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“SPAC”是否將助力創新藥企上市

  • 分類:最新消息
  • 作者:華訊知識產權
  • 來源:
  • 發布時間:2022-03-11 15:18
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【概要描述】在創新藥IPO不斷破發的背景下,交易所對于新上市的創新藥企業也審查也更加嚴格,今年新上市的創新藥企業寥寥無幾,去年底,創新藥領域一家龍頭企業科創板上市首日即破發,更是讓市場對這一板塊的投資情緒近乎降至冰點。而近期在港交所大力推廣SPAC的情況下,天境生物、鼎珮資產管理等聯合發起SPAC,這將會是創新藥上市融資的新希望嗎?

“SPAC”是否將助力創新藥企上市

【概要描述】在創新藥IPO不斷破發的背景下,交易所對于新上市的創新藥企業也審查也更加嚴格,今年新上市的創新藥企業寥寥無幾,去年底,創新藥領域一家龍頭企業科創板上市首日即破發,更是讓市場對這一板塊的投資情緒近乎降至冰點。而近期在港交所大力推廣SPAC的情況下,天境生物、鼎珮資產管理等聯合發起SPAC,這將會是創新藥上市融資的新希望嗎?

  • 分類:最新消息
  • 作者:華訊知識產權
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  • 發布時間:2022-03-11 15:18
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在創新藥IPO不斷破發的背景下,交易所對于新上市的創新藥企業也審查也更加嚴格,今年新上市的創新藥企業寥寥無幾,去年底,創新藥領域一家龍頭企業科創板上市首日即破發,更是讓市場對這一板塊的投資情緒近乎降至冰點。而近期在港交所大力推廣SPAC的情況下,天境生物、鼎珮資產管理等聯合發起SPAC,這將會是創新藥上市融資的新希望嗎?
SPAC( Special Purpose Acquisition Company)的中文意思是“特殊目的收購公司”,指某家空殼公司,其成立的目的是通過首次公開發行 (IPO) 募集資金,待這家空殼公司上市之后收購一家私有公司,從而使該私有公司迅速實現上市。SPAC是在傳統的IPO、借殼上市及DPO直接上市之外,另一種極為創新的上市方式。


與傳統的IPO相比,目標企業以SPAC上市的可能優勢:
- 上市與大額融資一步完成。SPAC公司與目標企業在完成并購交易前,大都會進行PIPE等募資,也因此,等于是上市、首發及定向增發一次完成。
- 時間較短。SPAC公司已完成上市過程(選擇中介機構、準備招股書、向SEC和交易所提交資料、路演定價等),目標企業只需要與SPAC主體合并,如果企業架構、運營狀況良好,半年內就可能完成上市。 
- 確定性較高。傳統IPO的各種“不確定性”,啟動上市后,能否上市、多久上市、估值高低、上市定價、市場反應等都有不確定性,也可能帶來巨大傷害。但透過SPAC上市,目標企業只需要跟SPAC公司接觸,是比較單純的收購協議的談判,估值、融資金額、完成時程、股權架構等等,也比較容易確定。


- 費用較低。因不是進行“全套”的上市流程,省略了一部份承銷、保薦、上市掛牌等費用。
- 可持續發展。SPAC公司的收購交易,不是少數股權的入股,而是雙方的戰略合并,SPAC發起人會繼續帶入“增值服務”,尤其在資本運作等方面協助企業發展。
對于SPAC的并購目標并沒有固定限制,但從投資者偏好來看,科技、互聯網、金融、大醫療、清潔能源等行業背景的企業,尤其是輕資產、現金流好、有快速增長潛力、股權清晰的企業更受青睞。

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